增发融资56亿成契机烽火通信拟再启股权激励

6月28日上午9时30分，烽火通信()财务总监兼证券事务代表戈俊拿起茶几上的纸杯，指着杯子上的“烽火通信：新起点，新未来”几个字，笑着说：“我们就是要开创新的起点。”

戈俊所说的“新起点”，就是公司正在向证监会上报的融资方案：公司拟以不低于14.18元/股的价格，发行不超过6000万股，通过非公开增发方式融资5.6亿元，投向新一代智能光网络传输设备(ASON)产业化、光纤到户等宽带接入设备(FTTX)产业化、FTTX和3G用光缆产业化、投资设立藤仓烽火光电材料科技有限公司等4个项目。

而更“新的起点”则是，增发完成后，公司将启动第二次股权激励方案。

巩固FTTX领先地位

3G机遇促使烽火通信迅速启动了融资方案。

长江证券通信行业分析师陈志坚表示，随着中国运营商2009年资本开支计划的持续出台，光通信行业的持续景气得到有力印证。中国联通2009年计划在宽带和数据领域投资180亿，较上年增长100%，而中国移动传输网计划投资则超过280亿元。国家关于加快光纤网络建设的若干政策的相继出台也表明，运营商在移动基站建设高潮之后，最大的设备投资领域就是FTTH(即光纤到户)。

陈志坚称，烽火通信此次募集资金中将有3.28亿元投资于光传输和光接入设备领域，这将进一步巩固该公司在光系统设备领域，特别是FTTX 领域的领先地位。

为增加光纤光缆竞争砝码，烽火通信还与日本株式会社藤仓于今年3月20日共同设立合资公司烽火藤仓，生产光纤预制棒等光电子产品，以此贯通光纤预制棒、光纤、光缆完整的产业链格局。烽火藤仓注册资本6000万美元，藤仓以3600万美元出资，占注册资本的60%，烽火通信出资2400万美元，占注册资本的40%。

“合资公司的设立，将会提升公司在光纤光缆行业内的地位。”浙商证券通信设备行业研究员徐昊分析。

不过，作为光通信行业的国家队，尽管烽火通信主要产品光纤光缆、通信系统设备仍居国内前三强，但已失去昔日王者风范：光纤光缆领域，长飞、亨通和富通等与之分庭抗礼;通信系统设备领域，中兴、华为后来居上。

西南证券通信行业分析师苏晓芳指出，在光通信市场领域，烽火通信的市场份额大约在13%，在2009年有可能会超过中兴通讯。

二次股权激励胎动

在增发融资的同时，烽火通信正在紧锣密鼓制定第二次股权激励方案。

在6月3日召开的烽火通信2009年第二次临时股东大会上，烽火通信董事长童国华透露，公司正在制定第二次股权激励计划方案，一旦此次公司增发完成、国资委批准，公司将可实现第二次股权激励计划。

今年4月8日，烽火通信首次股权激励方案获得股东大会通过。在央企管理层股权激励停滞两年后，烽火通信是2008年10月21日国资委与财政部联合下发《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》(国资发分配〔2008〕171号，下简称“171号文”)后，首家股权激励方案获批的央企控股上市公司。烽火通信主发起人烽火科技集团由武汉邮电科学研究院(WRI)转制而来，为国资委100%控股直属管理。

烽火通信首次股权激励方案显示，公司将向股权激励对象定向发行236万股， 激励对象为公司董事，高管及关键岗位员工共149人，限制期2年，有效期10年，股票期权的行权价格为17.76元。

上海一家券商研究员认为，烽火通信首次股权激励方案人均1.6万股， 标的股票来源是向激励对象定向增发，其定向增发的规模仅为公司总股本的0.576%，在某种程度上象征意义大于实质意义。此次启动二次股权激励方案，可扩大激励对象范围，也可提高激励对象的股权数额，让股权激励这个“金手铐”真正名符其实。

按照国资委171号文，只要达到股权激励条件，经过国资委等部门批准，央企股权激励股票数量最高可达公司总股本的10%。烽火通信内部人士称，公司将会利用好这个政策，在条件允许的情况下，陆续推出多期股权激励方案。

但要获得上述期权，烽火通信高管及技术骨干还必须要接受如下挑战：公司未来几年的年净利润增长率要大于等于20%，公司净资产收益率逐步达到10%以上。此外，烽火通信的年度科技投入占主营业务收入比例大于等于8%，并且本年度新产品销售收入占主营业务收入比例大于等于15%，新产品销售收入增长率大于等于20%。

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